国金证券:给予德邦股份买入评级
首页 > 社会 > 正文

国金证券:给予德邦股份买入评级

来源:证券之星 2023-08-17 12:57:52


(资料图片仅供参考)

国金证券股份有限公司郑树明,王凯婕近期对德邦股份进行研究并发布了研究报告《快运业务占比提升 成本管控成效明显》,本报告对德邦股份给出买入评级,当前股价为16.69元。

德邦股份(603056)  业绩简评  2023年8月16日,德邦股份发布2023年半年度报告。2023H1公司实现营收156.9亿元,同比增长6%;实现归母净利润2.4亿元,同比增长196.5%。其中2023Q2公司实现营收82.8亿元,同比增长6.4%;实现归母净利润1.7亿元,同比增长5.4%。  经营分析  营收保持增长,快运业务收入占比提升。2023H1公司营业收入为156.9亿元,同比增长6%,其中主营业务公斤单价同比下降1.74%,其中Q1同比上升0.59%,Q2同比下降3.82%。分业务看:(1)快递营业收入为100.21亿元,同比增长2.6%,收入占比下降2.1pct至63.9%,其中总票数3.78亿票,同比增长7.72%;(2)快运营业收入为51.22亿元,同比增长11.1%,收入占比提升1.5pct至32.6%,主要系随着快运产品服务升级,公司加大营销力度,零担产品收入实现正增长,以及整车产品(大票直达、精准整车)收入增长迅猛。  毛利率及费用率改善,净利率同比持平。2023Q2公司毛利率为9.9%,同比增长1pct,源于公司持续优化成本管控,推行末端网络变革、优化自有运力等一系列举措。2022年公司期间费用率为7.6%,同比下降0.4pct,其中销售费用率为1.6%(+0.5pct)、管理费用率为4.9%(-0.6pct)、研发费用率为0.7%(+0pct),财务费用率为0.3%(-0.3pct)。毛利率及费用率改善,同期投资收益及其他收益同比下滑,2023Q2公司净利率为2.1%,同比持平。  成本管控成效显著,盈利有望持续改善。公司毛利率持续改善,源于成本管控效果释放,预计未来盈利有望持续改善:(1)人工成本:占收入比下降1.67pct,源于公司持续推进门店、后勤等部门文职人员转型优化,以及精益管理举措的推进。(2)房租及使用权资产折旧:占收入比下降1.45pct,源于及时识别低效益网点及功能单一的小型运作场地,通过网点优化、场地聚合等举措实现场地成本同比节降。(3)折旧摊销:占收入比下降0.41pct,源于自2022年长期资产布局基本完成,后续主要进行维稳性支出,故现阶段折旧摊销费用保持相对稳定。  盈利预测、估值与评级  考虑外部环境因素,下调2023-2025年净利预测至8.2亿元、11.4亿元、14.5亿元(原12.3/15.7/17.6亿元)。维持“买入”评级。  风险提示  行业价格竞争激烈;租金、人力成本、油价大幅增加;公司业务量增长不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国海证券周延宇研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.61%,其预测2023年度归属净利润为盈利8.45亿,根据现价换算的预测PE为20.47。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级4家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为21.34。

以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。

〖 证星研报解读 〗

本文不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。

关键词:

热图推荐

最近更新

Copyright @ 2008-2023 www.xinxuanze.com.cn All Rights Reserved 新选择网 版权所有

联系QQ: 39 60 29 14 2@qq.com

版权所有:新选择网 皖ICP备2022009963号-51