观焦点：保险公司“补血记”： 41家公司三年增资569.76亿 个别中小型机构深陷偿付能力困境

南方财经全媒体记者 郑嘉意 北京报道

提交“补血”申请的保险机构仍在持续增加。

(资料图)

据21世纪经济报道记者不完全统计，2021年至今，保险业共有42起注册资本变更计划获原银保监会及其分支机构核准。据统计，自2021年起，共56家保险公司于保险行业协会官方网站发布67起注册资本变更计划，其中41家公司成功取得批复，累计增加注册资本569.76亿元。

增资规模上，保险公司增资金额仍集中在5亿元以下。数据显示，42起获监管核准的增资计划中，共有18起计划增资金额为0-5亿元、11起增资金额为5-10亿元、2起为10-15亿元、另有11起计划增资金额达15亿元以上。

机构规模上，中小型保险机构仍是近三年的“补血”主力军。在42起获监管核准的增资计划中，仅有12起涉及A股及H股上市保险机构，其余30起均为非上市保险公司；尚未获得监管核准的25起增资计划中，仅有4起涉及上市保险机构，其余21起增资主体均为非上市保险公司。

记者注意到，审核趋势上，监管层虽支持保险公司通过适当外源性途径补充资本金，但对新股东资质依旧保持高度重视。

数据显示，2021年至今获批的42起增资计划中，仅有8起增资计划涉及新股东。且上述8起计划中，手握“入场券”的新股东均非“等闲之辈”，或财力雄厚、或在业内有多年积累。例如，华贵人寿新增注册资本由茅台集团、黔晟国资2家地方国资认缴，中韩人寿的15亿增资计划共引入5家国资新股东。

近三年，41家公司增资“补血”569.76亿

“偿二代”工程推进过程中，保险公司正面对更高的偿付能力要求。在保费增长乏力、投资端表现不及预期的背景下，增资“补血”成了众多机构的共同选择。

数据显示，2023年1月至今，保险机构“补血”热情不减。

机构方面，共有长城人寿、太平财险、爱心人寿等12家保险公司发布注册资本变更计划，拟增加注册资本94.20亿元。监管方面，原银保监会2023年以来共对7家保险公司增资计划做出批复，核准增加注册资本累记125.29亿元。

事实上，保险公司的“补血”热情由来已久。据21世纪经济报道记者不完全统计，自2021年起，共56家保险公司于保险行业协会官方网站发布67起注册资本变更计划，拟增加注册资本693.22亿元；但其中仅42起计划成功取得批复，累计增加注册资本569.76亿元。

从增资金额上看，大型保险公司是“主力”。 数据显示，42起获监管核准的增资计划中，共有31起计划增资金额在0-15亿元至间，仅有11起计划增资金额达15亿元以上，但上述11起计划累计金额达421.77亿元，已占总金额比重74.03%。

记者注意到，上述11起计划多涉及上市保险公司。例如，国寿财险成功增资90亿元,注册资本达到278亿元；中邮人寿获友邦保险加持，注册资本从215亿元增加至286.63亿元；平安养老获股东中国平安集团增资45.94亿元。

但从增资计划发布的主体看，中小型保险机构仍是近三年的“补血”主力军。据记者不完全统计，在42起获监管核准的增资计划中，共有30起增资计划主体非上市保险公司；尚未获得监管核准的25起增资计划中，仅有4起涉及上市保险机构，其余21起增资主体均为非上市保险公司。

值得一提的是，除增资外，发行资本补充债券也是保险公司“补血”的方式之一。

记者注意到，2023年至今，共有中华联合人寿、农银人寿、中再财险、太保产险、中国人保等多家公司获批在全国银行间债券市场公开发行10年期可赎回资本补充债券。Wind数据显示，年内，共有5家保险公司发行资本补充债。其中，利安人寿共发行10亿元资本补充债；太平再保险发行13亿元资本补充债；农银人寿发行35亿元资本补充债；中再产险发行40亿元资本补充债；人保寿险则发行120亿元资本补充债券。

部分中小型保险公司深陷“补血难”

如前文所述，中小型保险公司始终是市场中增资“补血”的主力。相较大型机构，中小型公司往往面临更大的偿付能力困境。

据国家金融监督管理总局披露，2023年第一季度末，纳入会议审议的185家保险公司平均综合偿付能力充足率为190.3%，平均核心偿付能力充足率为125.7%；财产险公司、人身险公司、再保险公司的平均综合偿付能力充足率分别为227.1%、180.9%和277.7%，偿付能力总体平稳。

但其中，仍有16家保险公司最新一期风险综合评级为C类，11家被评为D类，共计27家保险公司偿付能力不合格。记者注意到，上述公司均为中小型保险机构。

不止如此，盈利能力较弱的中小型保险公司在“易贫血”的同时也面临“难输血”的困境。数据显示，2021-2022年间，未获监管批复的14起股权变更计划中，共有12起来自中小型保险公司。

其中，记者注意到，有个别保险公司已出现风险评级连续8个季度为D类，保险业务收入、净利润均告负的情况。当前，该公司已被原银保监会开出行政监管措施决定书，要求公司增加资本金、停止接受车险新业务，并对董事、监事、高级管理人员的进行限薪的情况。

上述公司在偿付能力报告中提及，为使公司偿付能力恢复正常水平，该公司正在积极推进融资工作，以促进资金尽快到位。但目前，该公司增资计划尚未获得监管批复。

事实上，在经营过程中，中小型保险公司普遍面临更大偿付能力压力。

一是内源“造血难”，如寿险公司经营在业内始终有“七平八盈”之说，在短时间内往往难以实现盈利，无法形成偿付能力的自我补充机制。二是外源“补血难”，伴随着监管层对保险股东的审查日益严格，许多仅看重保险公司“现金奶牛”属性的股东被拒之门外，保险公司若难以找到与自身业务匹配、能产生协同效应的优质股东，则容易面临持续的“贫血”困境。

新股东入场“门槛”持续抬高

早年间，各路民间资本曾对保险股权趋之若鹜。

保险资金成本低、规模大，保险公司股东可以利用保险资金反哺实业发展，但若股东仅看重保险公司“现金奶牛”属性，无意长期深耕，则不利于保险业健康发展，以及保险回归保障本源。

记者注意到，截至目前，已有多家保险公司的股权处于拍卖、质押、“以物抵债”等状态。据统计，2021年至今的股权变更公告中，已有多家公司股权经由法院裁定、通过“以物抵债”形式交易变更。

对此，早在牌照审批收紧的2018年，原保监会就曾发布《保险公司股权管理办法》以提升股东入场门槛。此后，监管层对于险企股东的审核持续加码，陆续发布《保险集团公司监督管理办法》、《银行保险机构大股东行为监管办法（试行）的通知》、《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》等文件，在鼓励优质资本参与保险机构优化股东结构的同时，加强股东资质和入股资金审查。

政策收紧，近年来，能通过增资方式进入保险业的企业凤毛麟角。

数据显示，2021年至今获批的42起增资计划中，32起计划均为原股东增资，仅有8起增资计划涉及新股东。且上述8起计划中，手握“入场券”的新股东均非“等闲之辈”，或财力雄厚、或在业内有多年积累。

例如，华贵人寿新增注册资本由茅台集团、黔晟国资2家地方国资认缴；中韩人寿的15亿增资计划共引入5家国资新股东；中邮人寿成功引战外资“老字号”友邦保险，谋求渠道端的优势互补；中路财险成功增资5.4亿，新进2家地方国资新股东。