凯莱英为什么修改定增方案 兴全等公募抬轿子让私募套利？

7月22日晚间，凯莱英(002821.SZ)发布2020年度非公开发行股票预案(二次修订稿)，与2月17日发布的2020年度非公开发行股票预案相比，二次修订稿对发行对象、发行价格、发行目的、限售期、募资用途等方面均进行了调整。

具体来看，二次修订稿中的发行对象由高瓴资本变为不超过35名特定投资者;发行价格由123.56元/股锁价定增变为竞价定增;发行目的由补充公司流动资金变为用于特定项目;限售期由18个月变为6个月;募资用途也由全额补充公司流动资金变更为具体的项目，包括凯莱英全资孙公司创新药服务平台扩建项目、生物大分子创新药及制剂研发生产平台建设项目、创新药CDMO生产基地建设项目等，剩余6.6亿元为补充流动资金。

受此影响，凯莱英昨日开盘跌4.05%，虽全天股价走势低迷，但并未引发大跌，最终收报234.00元，涨幅0.78%，成交额为 10.78亿元，换手率为2.10%。

对于修改定增方案的原因，凯莱英解释称，鉴于目前资本市场环境变化，并综合考虑公司实际情况、发展规划等诸多因素。

根据中国经济网记者了解，凯莱英是在定增新规下首个“吃螃蟹”的上市公司。2月14日晚间，证监会一连发布三个重磅文件，再融资新规正式落地。其中部分条款调整内容包括优化非公开制度安排，支持上市公司引入战略投资者。根据再融资新规，上市公司董事会决议提前确定全部发行对象且为战略投资者才能符合锁价发行中“定价8折、18个月锁定、定价基准日为董事会决议公告日”等优惠政策。

当时凯莱英反应神速，成为首批尝鲜者，正是基于战略投资者可享优惠等，2月份的定增方案中，高瓴资本才得以以8折优惠价包揽凯莱英定增。

不过，时隔5个月，高瓴资本对凯莱英的定增依然无进展，直到凯莱英7月22日晚间发布2020年度非公开发行股票预案(二次修订稿)，此前包揽凯莱英定增的高瓴资本变成了“本次非公开发行的发行对象为不超过35名特定投资者”。

新浪财经消息称，今年2月证监会制定新规，引入战投锁18个月，折价20%的新方案促使一些知名私募机构参与进来，同时，一些公募基金产品很默契地“抬轿子”，一唱一和，现在股价大涨，“战投”套利空间巨大，引发监管关注就成为必然。

新浪财经指出，新政给予战略投资者优惠政策，使得许多锁价定增的战投资本快速流入，在发行定增的上市公司股价大幅上涨的背景下，定增发行价与市场价之间产生了巨大套利空间。由此，公司定增引入战投的目的、必要性存疑，与中小股东利益也产生冲突。

凯莱英2月17日发布2020年度非公开发行股票预案，前一个交易日2月14日凯莱英收盘价为160.70元。而7月22日晚间凯莱英发布2020年度非公开发行股票预案(二次修订稿)后，7月23日股价收报234.00元，区间涨幅达45.61%。并且，7月23日凯莱英收盘价与高瓴资本此前的定增价123.56元/股相比，涨幅高达89.38%。

而在凯莱英一季报中，知名公募兴全基金就进入其前十大流通股东行列。其中，兴业全球基金-兴业银行-兴全-股票红利特定多客户资产管理计划持股数量为215.21万股，占流通股比例为0.940%;招商银行股份有限公司-兴全合宜灵活配置混合型证券投资基金(LOF)持股数量为201.68万股，占流通股比例为0.881%。

而在去年四季度时，兴全合宜灵活配置混合型证券投资基金(LOF)还没有出现在凯莱英的前十大流通股东中，兴全-股票红利特定多客户资产管理计划也才持有176.94万股，占比0.773%。